अभी रुपये निकालने का समय नहीं, जारी रखें निवेश: कृष्ण कुमार

इक्विटी बाजारों में कुछ और समय के लिए अस्थिरता जारी रह सकती है, लेकिन निवेशकों को घबराना नहीं चाहिए और अपनी मनी मैनेजमेंट पर ध्यान देना चाहिए. ये कहना है एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज के मैनेजिंग डायरेक्टर कृष्ण कुमार करवा का. करवा के मुताबिक, एक नए एसेट वर्ग के रूप में क्रिप्टोकरेंसी को नजरअंदाज नहीं किया जाना चाहिए. हालांकि निवेशकों को छोटी शुरुआत करनी चाहिए और धीरे-धीरे निवेश करना चाहिए.

सवाल – जिस तरह भारतीय अर्थव्यवस्था कोविड -19 तीसरी लहर से बाहर आ रही थी, यूक्रेन संकट ने हाल के दिनों में कुछ भारी बिकवाली की है. क्या आपको लगता है कि यह बिकवाली का एक लंबा दौर होगा या बाजार में वापसी होगी?

जवाब – अक्टूबर 2021 से बाजार में उतार-चढ़ाव रहा है और हमने अक्टूबर व नवंबर में भी कुछ तेज सुधार और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPI) की बिक्री देखी है. दिसंबर में कुछ स्थिरता थी और फिर हम यूक्रेन रूस संकट से और अधिक अस्थिरता देख रहे हैं. यूएस फेड की सख्ती और संभावित ब्याज दर बढ़ने के कारण एफपीआई पहले से ही बिक्री मोड में थे. रूस यूक्रेन संकट के कारण कच्चे तेल की कीमतों में तेजी आई है.

बाजार दहशत की स्थिति में हैं और एफपीआई की बिक्री में तेजी आ रही है जो मार्च में भी जारी है. हमें जिस पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए वह है पूंजी बाजार में घरेलू बचत का स्थिर इनफलो. घरेलू म्यूचुअल फंडों में हर महीने एसआईपी का प्रवाह 10,000-12,000 करोड़ रुपये है और घरेलू संस्थान खरीद रहे हैं. मेरा मानना है कि पेंडुलम हाई पर शिफ्ट हो सकता है. अगर यह दहशत जारी रही और यूक्रेन संकट का समाधान नहीं हुआ, तो बाजार और नीचे जा सकता है.

यह कहने के बाद कि एक विशेष स्तर पर व्यक्तिगत स्टॉक अपने उचित मूल्य पर पहुंच जाते हैं और हो सकता है कि हम जो देखेंगे वह यह है कि व्यक्तिगत स्टॉक बॉटम्स बनाना शुरू कर देंगे या निवेशकों को यह महसूस होने पर वे स्थिर हो जाएंगे कि सबसे खराब संभवतः छूट दी गई है. मुझे नहीं पता कि मेरे पास स्पष्ट उत्तर है या नहीं, लेकिन हम निश्चित रूप से बहुत अस्थिर समय की ओर बढ़ रहे हैं.

सवाल – तेल ने कई साल के उच्च स्तर को छू लिया है, जिससे महंगाई की आशंका पैदा हो गई है. आप भारत सहित दुनिया भर के बाजारों पर इसका क्या प्रभाव देखते हैं?

जवाब – कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और मांग में गिरावट या मार्जिन के कारण प्रदर्शन के मामले में विभिन्न कंपनियों पर असर उन्हें खेलना होगा. लेकिन एक बार जब यह यूक्रेन संकट खत्‍म हो जाता है, तो निवेशक मध्यम अवधि के अवसरों को देखेंगे और 12-18 महीनों के परिप्रेक्ष्य में निवेशक वैल्यूएशन देखेंगे और उसी के अनुसार निवेश करेंगे. इसलिए अंतत: हम निवेश के बॉटम-अप तक जाएंगे और अलग-अलग क्षेत्रों या कंपनियों को देखेंगे और एक सामान्य दुनिया में उनसे कैसा प्रदर्शन करने की उम्मीद की जाती है. तो जिस सवाल पर ध्यान देना होगा वह यह है कि हम कब सामान्य स्थिति में लौट रहे हैं और बीच में क्या नुकसान हुआ है?

सवाल – क्या निवेशकों को इस समय सावधानी बरतनी चाहिए और इक्विटी से दूर रहना चाहिए या अगर वैश्विक मुद्दों का समाधान होना शुरू हो जाता है और बाजार यू-टर्न लेता है तो क्या नुकसान होने की संभावना है?

जवाब – जहां तक ​​व्यक्तिगत रिटेल निवेशकों का संबंध है, उन्हें अपने एसेट एलोकेशन पर टिके रहना चाहिए. यह बहुत महत्वपूर्ण है कि आप बाजार के हर स्तर पर अपने एसआईपी के अनुसार अपना पैसा लगाते रहें. जहां तक आपके लांग टर्म टार्गेट और एसेट एलोकेशन नीति की बात है तो आपको नियमित रूप से निवेश करना जारी रखना चाहिए. अगर आप एमएफ या सलाहकार पोर्टफोलियो के माध्यम से निवेश कर रहे हैं और यदि आप एक डायरेक्‍ट इनवेस्‍टर हैं तो आपके पास अपने पोर्टफोलियो का मार्गदर्शन करने में मदद करने के लिए सही सलाहकार होना चाहिए. ये बाजार से रुपये निकालने का समय नहीं है.

ऐसा कहने के बाद, क्या बाजार सही हो सकता है? हां, बाजार में 10-15 फीसदी और सुधार हो सकता है, लेकिन अगर आप धैर्यवान निवेशक हैं और आपको लाभ नहीं मिलता है, तो इस समय आपके लिए नकद कॉल लेने का कोई कारण नहीं है.

सवाल – एक निवेशक के पोर्टफोलियो में डेट और गोल्ड की क्या भूमिका होनी चाहिए?

जवाब – ये आपके एसेट एलोकेशन का महत्वपूर्ण हिस्सा हैं, जो आपकी जोखिम लेने की क्षमता और आपके पोर्टफोलियो से आपको मिलने वाले कुल रिटर्न पर निर्भर करता है. अगर कोई नियमित आय की तलाश में है तो लोन महत्वपूर्ण है. आज अगर आप डेट में निवेश करना चाह रहे हैं तो आपको शॉर्ट डेटेड पेपर की तलाश करनी चाहिए.

सोना निश्चित रूप से भारतीयों को बहुत प्रिय है. मौजूदा माहौल में जहां आपके सामने भू-राजनीतिक चुनौतियां हैं, सोना अच्छा प्रदर्शन कर रहा है. इसलिए अपने एसेट एलोकेशन के हिस्से के रूप में आप सोने में निवेश कर सकते हैं. अगर यदि ये संकट सामान्य से अधिक समय तक बना रहता है तो आप संभवतः सोने को और सख्त होते देख सकते हैं. सोना स्पष्ट रूप से मूल्य का भंडार है, लेकिन कोई इनकम जनरेट नहीं करता है. इसलिए निवेशकों को सावधान रहना चाहिए.

सवाल – मौजूदा बाजार में आप कहां संभावनाएं देखते हैं? ऐसे कौन से क्षेत्र हैं जिनमें महामारी के बाद अच्छा प्रदर्शन करने की संभावना है और निवेशकों द्वारा किन क्षेत्रों से सबसे अच्छा परहेज किया जाता है?

जवाब – जिन क्षेत्रों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा, वे कच्चे तेल और कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी का खामियाजा भुगतेंगे. ऑटोमोबाइल, सीमेंट और फास्ट मूविंग कंज्यूमर कंपनियां या कंज्यूमर ड्यूरेबल जैसे क्षेत्र उच्च इनपुट कीमतों से तुरंत प्रभावित होते हैं और संभवत: उच्च इनपुट कीमतों को अंतिम उपभोक्ता तक पहुंचाने में असमर्थता होती है.

ऐसी कंपनियां भी हैं जिनका यूरोपीय बाजारों में बहुत अधिक जोखिम है जैसे कुछ वैश्विक ऑटो सहायक कंपनियां. वे अपनी बिक्री के मामले में भी अस्थायी रूप से संघर्ष करेंगे, लेकिन निवेशकों को यह भी देखना चाहिए कि यह किसी प्रकार का स्थायी विनाश है या अस्थायी है.

आपको कुछ मूल्य सुधार के लिए तैयार रहना चाहिए और बाजार में ऐसी कंपनियों को पुरस्कार देने से पहले लंबी समय सीमा के लिए तैयार रहना चाहिए. हालांकि, मुझे लगता है कि बैलेंस पोर्टफोलियो रखना बेहतर है.

सवाल – एक निवेश विकल्प के रूप में क्रिप्टोकरेंसी पर आपका क्या विचार है और सामान्य निवेशकों को इस एसेट क्‍लासेस से कैसे संपर्क करना चाहिए?

जवाब – औसत निवेशक की जागरूकता सीमित है. एक बार जब नियामक कदम उठाते हैं और क्रिप्टो के कारोबार के तरीके को विनियमित करते हैं, तो मुझे लगता है कि निवेशक उनसे निपटने में अधिक से अधिक सहज हो जाएंगे. इसे नजरंदाज करना गलत होगा. मुझे लगता है कि किसी को छोटी शुरुआत करनी चाहिए और समय के साथ सीखना चाहिए. कहीं न कहीं मेरा मानना है कि क्रिप्टो भी आपके लार्ज-कैप, स्मॉल-कैप और मिड-कैप शेयरों की तरह है. आप यह पता लगाते हैं कि किस क्रिप्टो में अधिकतम भागीदारी और अधिकतम आकार है और संभवतः उनमें निवेश करना शुरू करें और समय के साथ आप धीरे-धीरे अपने पोर्टफोलियो का विस्तार कर सकते हैं.