10 वर्षों में 1000 फीसदी रिटर्न, इस आयुर्वेदिक कंपनी के शेयर के लिए HDFC सिक्योरिटीज ने दी बाय रेटिंग

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अफोर्डेबल हेल्थ केयर, पर्सनल और हाईजीन देखभाल प्रोडक्ट्स के एक मजबूत पोर्टफोलियो के साथ सबसे पुराने आयुर्वेदिक और ओटीसी भारतीय ब्रांड में से एक ने बीते 10 वर्षों में निवेशकों को जबरदस्त रिटर्न दिया है. साल 2011 में उस स्टॉक की कीमत 77 रुपए से 27 सितंबर 2021 तक 989% या लगभग 11 गुना बढ़कर 838 हो गई. यह एक स्मॉलकैप फर्म अमृतंजन हेल्थकेयर (AHCL) है, जिसे हाल ही में एचडीएफसी से ‘बाय’ रेटिंग मिली है.

बेस सेनेरियो में, ब्रोकरेज स्टॉक की फेयर वैल्यू 900 रुपए देखता है. हालांकि, बुल केस में यह मानते हैं कि कंपनी के शेयर 970 रुपए तक पहुंच सकते हैं, जो मौजूदा बाजार से 15% से अधिक का इजाफा दिखलाता है.

अमृतांजन पेन बाम (येलो बाम) कंपनी का फ्लैगशिप ब्रांड है. इसके अलावा, यह पेन मैनेजमेंट प्रोडक्ट्स (सिरदर्द, शरीर में दर्द के लिए सुगंधित बाम, क्रीम और स्प्रे) की एक सीरीज के साथ अपने प्रोडक्ट पोर्टफोलियो का लगातार विस्तार कर रहा है. एएचसीएल अपने सब-ब्रांड “रोल-ऑन” के तहत प्रीमियम कैटेगरी के प्रोडक्ट्स में भी मौजूद है और उसने ब्रांड “रिलीफ” भी लॉन्च किया है जो भीड़-भाड़ से जुड़े मुद्दों (कोल्ड रब, नेज़ल इनहेलर, लोज़ेंग और कफ सिरप) को पूरा करता है.

फाइनेंशियल

एचडीएफसी सिक्योरिटीज ने बताया कि इन सालों में, कंपनी ने 2015 में “कॉम्फी” ब्रांड के तहत सैनिटरी नैपकिन में भी डायवर्सिटी लाई थी, जिसे बड़े टारगेट ऑडियंस के लिए एक किफायती ऑप्शन के रूप में तैनात किया गया है. “पिछले 6 सालों में कंपनी के लिए कॉम्फी एक प्रमुख रेवेन्यू ग्रोथ रहा है. इसने फाइनेंशियल ईयर 2015-21 की तुलना में 91% की सीएजीआर रेवेन्यू में इजाफा दर्ज किया है. फाइनेंशियल ईयर 2011 तक, इसने 54 करोड़ रुपये के राजस्व की जानकारी दी. इसके अलावा 2011 में, AHCL ने अपने प्रमुख पल्प-आधारित फ्लेवर्ड फ्रूट ड्रिंक ब्रांड “फ्रूटनिक” के साथ शिव की सॉफ्ट ड्रिंक प्राइवेट लिमिटेड का अधिग्रहण किया है. फाइनेंशियल ईयर 2011 तक इसका राजस्व 17 करोड़ रुपये था.”

कुल मिलाकर, कंपनी का नेट प्रॉफिट बीते 10 सालों के दौरान सालाना 19% बढ़ा है, जबकि इसी अवधि के दौरान राजस्व में लगभग 12% सीएजीआर का इजाफा हुआ है.

वित्त वर्ष 2022 की पहली तिमाही के नतीजे

कोरोना महामारी के बीच, अमृतंजन हेल्थ केयर ने Q1FY22 में अच्छा प्रदर्शन किया. कुल मिलाकर रेवेन्यू 78 करोड़ रुपए रहा, जो साल-दर-साल आधार पर 66% तक बढ़ा और क्रमिक आधार पर 16% गिर गया, जबकि EBITDA 15 करोड़ रुपए रहा, जो कि साल-दर-साल आधार पर 44/17% की वृद्धि दर्ज करता है. नतीजतन, PAT सालाना आधार पर 87% और क्यूओक्यू आधार पर 18% बढ़ा.

OTC डिवीजन में EBIT मार्जिन में QoQ पर 380 bps का सुधार हुआ, जबकि बेवरेज बिजनेस ने 7 तिमाहियों से लगातार नुकसान के बाद 7.9% के सकारात्मक EBIT मार्जिन के साथ ब्रेक-ईवन उत्पन्न किया था.

“हमें उम्मीद है कि आगे चलकर एएचसीएल अपने बेवरेज कारोबार को मजबूत करेगी. एचडीएफसी सिक्योरिटीज ने कहा, “फ्रूटनिक” ने तिमाही के लिए सालाना आधार पर 1.68 गुना बढ़कर 10.8 करोड़ रुपए का उच्चतम रेवेन्यू दर्ज किया, जबकि क्रमिक रूप से रेवेन्यू में 20% का इजाफा हुआ. वर्तमान फाइनेंशियल ईयर की शुरुआत से कंपनी के शेयरों में 48% का इजाफा हुआ है.

नेटवर्क का विस्तार

कंपनी का टारगेट 5,000 डिस्ट्रिब्यूटर और सब-स्टॉकिस्टों को नियुक्त करके अपने डिस्ट्रिब्यूशन नेटवर्क को बढ़ाना है. कंपनी ई-कॉमर्स चैनल में अपनी उपस्थिति बढ़ाने की भी योजना बना रही है और वर्तमान में कुल रेवेन्यू के लगभग 0.5% से अपने योगदान को 1.3% तक बढ़ाने का लक्ष्य रखती है. फाइनेंशियल ईयर 2011 के अनुसार ओटीसी घरेलू बाजार में, सेगमेंट वाइज हेड ने 72.9% का योगदान दिया, इसके बाद बॉडी ने 7.3%, भीड़ ने 2.5%, स्वास्थ्य और स्वच्छता ने 1.4% और महिलाओं की स्वच्छता ने कुल रेवेन्यू का 16% योगदान दिया.

वैल्यूएशन

अमृतांजन हेल्थकेयर की कमाई फाइनेंशियल ईयर 17-21 में CAGR 17% की दर से बढ़ी. एचडीएफसी सिक्योरिटीज ने कहा “आगे बढ़ते हुए, हम भविष्य के विकास की संभावनाओं पर पॉजिटिव हैं और उम्मीद करते हैं कि एएचसीएल मुख्य रूप से ओटीसी सेगमेंट में कैटेगरी के परफॉर्मेंस प्रदर्शन से बेहतर रहेगा. हमारे विचार में, AHCL के रेवेन्यु और PAT के फाइनेंशियल ईयर 2011-23 के दौरान 17.4% और 16.7% CAGR की इजाफा दर्ज करने की संभावना है. इसके साथ ही, हम उम्मीद करते हैं कि कंपनी लगातार उच्च आरओई के साथ लगातार मुफ्त कैश फ्लो पैदा होगा.”

AHCL के लिए कॉम्फी ब्रांड में प्रमुख ग्रोथ होने की उम्मीद है. हम यह उम्मीद करते हैं, “आरामदायक” रेवेन्यू CAGR 28% से बढ़ेगा, जबकि अन्य ओटीसी प्रोडक्ट्स के फाइनेंशियल ईयर 21-23 E में CAGR 13.2% से बढ़ने की उम्मीद है. हालांकि AHCL ब्रांडेड पर्सनल सेगमेंट में है, लेकिन उसे वह वैल्यूएशन नहीं मिल सकता है जो अन्य FMCG प्लेयर्स को उसके सिंगल ब्रांड और सिंगल-सेगमेंट कंसंट्रेशन के कारण मिलता है, हालांकि यह उसमें डायवर्सिटी लाने के लिए काम कर रहा है और अब तक कुछ हद तक सफल रहा है. हालांकि हमें लगता है कि वर्तमान में स्टॉक में कुछ अपवर्ड वैल्यूएशन री-रेटिंग की गुंजाइश है.”