गोल्‍ड फाइनेंशियल पोर्टफोलियो का 10-15 प्रतिशत होना चाहिए: आशीष शंकर

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मोतीलाल ओसवाल प्राइवेट वेल्थ (MOPW) के एमडी और सीईओ आशीष शंकर के मुताबिक, दो मजबूत वर्षों के बाद, शेयर बाजार के निवेशकों को साल 2022 के लिए अपने रिटर्न की उम्मीदों को कम करना चाहिए. हालांकि, उनका मानना ​​है कि मध्यम अवधि का दृष्टिकोण मजबूत बना हुआ है और जोखिम को कम करने की कोई जरूरत नहीं है. मार्केट मावेरिक्स सीरीज़ में News9 से बात करते हुए, आशीष शंकर, जो एचएनआई के रुपयों का प्रबंधन करते हैं, ग्राहकों को जोखिम लेने की क्षमता के आधार पर अपने एसेट एलोकेशन के साथ बने रहने की सलाह देते हैं. यहां प्रस्‍तुत हैं उनसे हुए साक्षात्कार के संपादित अंश:

सवाल – एक प्राइवेट वेल्‍थ इक्विटी के रूप में, आप ऐसे क्‍लांइट जिनकी नेट वर्थ बहुत ज्‍यादा है उनके साथ काम करते हैं. ऐसे में आप अपने कस्‍टमर से न्‍यूनतम कितना इनवेस्‍टमेंट करवाना चाहते हैं.

जवाब – प्राइवेट वेल्‍थ इक्विटी में हम अलग-अलग लोगों के साथ काम करते हैं, ताकि उन्हें उनकी बचत एलोकेट करने में मदद मिल सके. आमतौर पर हमारे ग्राहकों का पोर्टफोलियो 2.5-3 करोड़ रुपये से ऊपर होता है.

सवाल – पिछले कुछ वर्षों में शेयर बाजार में भारी उछाल के साथ हुए संपत्ति एलोकेशन के बारे में आपकी क्या सलाह है?

जवाब – आमतौर पर हम कस्‍टमर की जोखिम लेने की क्षमता के आधार पर एक एसेट एलोकेशन एप्रोच का पालन करते हैं. हमारे पास सभी लोगों के लिए पूर्व-निर्धारित एसेट एलोकेशन है तो मान लीजिए कि एक परिवार जोखिम से दूर है. इक्विटी एलोकेशन की सामान्य सीमा 20-40 प्रतिशत है. इस साल हम ग्राहकों को अपने एसेट एलोकेशन पर बने रहने की सलाह दे रहे हैं. इसलिए अगर आपके पोर्टफोलियो में इक्विटी के लिए आपका रणनीतिक एलोकेशन 30 प्रतिशत के रूप में परिभाषित किया गया है, तो उस एलोकेशन के साथ जाना चाहिए.

हम वर्ष 2022 में प्रवेश कर रहे हैं और मूल्यांकन औसत से थोड़ा ऊपर है. हालांकि, हम इक्विटी पर मंदी के मूड में नहीं हैं. जोखिम को नाटकीय रूप से कम करने की कोई जरूरत नहीं है, साथ ही आपको अपने वित्तीय सलाहकार या धन प्रबंधक द्वारा तय किए गए अपने एसेट एलोकेशन को जारी रखना चाहिए.

सवाला – एचएनआई के पोर्टफोलियो में डेट की क्या भूमिका है?

जवाब – जाहिर है, अधिकांश क्लाइंट पोर्टफोलियो में कर्ज एक बड़ा दबाव है. अच्छी गुणवत्ता वाले बांड, एएए-रेटेड, वर्तमान में 5-6 प्रतिशत प्रतिफल दे रहे हैं और जैसा कि आप जानते हैं, मुद्रास्फीति भी वर्तमान में उस संख्या के करीब चल रही है. हालांकि इसे देखने का तरीका यह है कि ऐसे कई वर्ष हैं जहां लोन मुद्रास्फीति को कम करता है, लेकिन ऐसे कई वर्ष हैं जहां लोन मुद्रास्फीति से बेहतर प्रदर्शन करता है. सिर्फ इसलिए कि कर्ज वर्तमान में एक ड्रैग है इसका मतलब यह नहीं है कि किसी को अपनी जोखिम उठाने की क्षमता को बदलना चाहिए और आक्रामक तरीके से इक्विटी में जाना चाहिए.

हो सकता है कि आपको अगले वर्ष या उसके बाद एक ऐसी अवधि के रूप में देखना चाहिए जहां लोन खराब प्रदर्शन करता है और इक्विटी अच्छा प्रदर्शन करना जारी रखता है. हम यह भी उम्मीद करते हैं कि यह एक वर्ष होगा, या अगले कुछ वर्षों में वह समय होगा जब ब्याज दरों में वृद्धि होगी और लोन कांसीड्रेशन धीरे-धीरे आकर्षक हो जाएगा. उस समय, आप अपने पोर्टफोलियो को फिर से एग्‍जेस्‍ट कर सकते हैं.

वर्तमान में, एक निश्चित आय पोर्टफोलियो में, हम ग्राहकों को यह बता रहे हैं कि आपको कम मैच्‍योरिटी वाले लोन में होना चाहिए, साथ ही आपके ट्रेडिशनल लोन को मात देने के लिए कई लोन विकल्प हैं. यही वह जगह है जहां बहुत सारे एचएनआई ध्यान केंद्रित कर रहे हैं.

सवाल – इनमें से कुछ स्‍ट्रक्‍चर्ड लोन विकल्प क्या हैं?

जवाब – ये कॉरपोरेट्स के एनसीडी हैं जहां हम क्रेडिट के साथ सहज हैं. हम उच्च गुणवत्ता वाले डेवलपर्स के साथ रियल एस्टेट क्षेत्र में भी प्रोडक्‍ट पेश कर रहे हैं. हमारे पास रियल एस्टेट फंड हैं जो फाइनेशियल सेक्‍टर में रियल एस्‍टेट के अवसर को पकड़ने में सक्षम हैं. ये कुछ विकल्प हैं जहां एचएनआई अपने पोर्टफोलियो को झुका रहे हैं.

आपको एक संतुलन चाहिए. आप अपने पोर्टफोलियो के हाई क्‍वालिटी वाले एएए हिस्से को पूरी तरह से खत्म नहीं कर सकते, क्योंकि कुछ अनहोनी होने की स्थिति में यह इंश्‍योरेंस है. याद रखें, बाजार अप्रत्याशित हैं. हालांकि, डेट पोर्टफोलियो के कुछ हिस्से हाई-यील्ड डेट ऑप्शन में जा सकते हैं, जिनमें से कुछ का मैंने उल्लेख किया है ताकि पोर्टफोलियो स्तर पर, आप एक रिटर्न प्राप्त करने में सक्षम हों जो कि डेट साइड पर इंफलेशन से अधिक हो.

सवाल – एचएनआई इस समय रियल एस्टेट और सोने को किस तरह से देख रहे हैं?

जवाब – ऐतिहासिक रूप से, रियल एस्‍टेट परिवारों के लिए बहुत अधिक एलोकेट रही है. हम उनके अपने आवासों को निवेश के रूप में नहीं मानते हैं. हालांकि, इसके अलावा, किसी भी रियल एस्टेट होल्डिंग को पोर्टफोलियो में गिना जाता है. पिछले पांच साल रियल एस्टेट के लिए काफी चुनौतीपूर्ण रहे हैं. कीमतें कहीं नहीं गई हैं.

वास्तव में, कुछ शहरों में कीमतें और भी कम हो सकती हैं. हालांकि, पिछले चार-पांच महीनों में हम जो देख रहे हैं और इस तथ्य को देखते हुए कि ब्याज दरें कम हैं, एफोर्डबिलिटी ज्‍यादा है. हमें रियल एस्टेट में तेजी देखने को मिल रही है. हालांकि, फाइनेंशियल पोर्टफोलियो में, मार्जिन पर अधिकांश परिवार अपने रियल एस्टेट निवेश को कम कर रहे हैं और फाइनेंशियल एसेट की ओर बढ़ रहे हैं. गोल्‍ड को पोर्टफोलियो में इंश्‍योरेंस के रूप में सबसे अच्छा इस्तेमाल किया जा रहा है.

जब हम परिवारों के लिए पोर्टफोलियो बनाते हैं, तो हम आमतौर पर सलाह देते हैं कि गोल्‍ड फाइनेंशियल पोर्टफोलियो का 10-15 प्रतिशत होना चाहिए. कभी-कभी ऐसा होता है कि पारंपरिक परिवारों के पास बहुत सारा भौतिक सोना होता है, उस स्थिति में, हम कहते हैं कि आप 5 प्रतिशत धारण कर सकते हैं. अगर कोई महामारी या भू-राजनीतिक तनाव है, तो सोना अच्छा रहता है और इससे आपके पोर्टफोलियो को मदद मिलती है.

सवाल – शेयर बाजार काफी अस्थिर रहे हैं. आप उन्हें भविष्य में कहां बढ़ते हुए देखते हैं?

जवाब – पिछले दो साल बाजारों के लिए बहुत अच्छे रहे हैं. दरअसल, 2020 में महामारी के बावजूद बाजार का अंत सकारात्मक हुआ. पिछला साल फिर से एक मजबूत साल था जहां निफ्टी लगभग 23-24 फीसदी की तेजी के साथ बंद हुआ. हालांकि, कुछ छोटे और मिड-कैप शेयरों ने बेहतर प्रदर्शन किया. दो मजबूत वर्षों के बाद, आम तौर पर किसी को उम्मीदों को कम करना पड़ता है. इस साल कई ऐसे इवेंट हैं जो मार्केट की दिशा तय करेंगे.

छोटी अवधि में, आपके पास भारत में चुनावी-भारी कैलेंडर है. इंफलेशन और ब्याज दरों के बीच यह खिंचाव और धक्का है. यूएस फेड पहले ही संकेत दे चुका है कि वह तरलता को सामान्य करेगा और ब्याज दरें बढ़ाएगा. इसलिए, यह निश्चित रूप से देखने के लिए कुछ होगा क्योंकि यह वैश्विक तरलता को प्रभावित करता है.

लंबी अवधि में, एक देश और कॉरपोरेट के रूप में भारत में बुनियादी ढांचे बहुत मजबूत दिख रहे हैं. अगले तीन वर्षों में, ट्राजेक्‍टरी बहुत मजबूत दिखता है. हालांकि, इस साल, अगर निर्माता उच्च एकल-अंक या कम दोहरे अंकों का रिटर्न करते हैं, तो मुझे लगता है कि यह दो मजबूत वर्षों के बाद पाठ्यक्रम के लिए बराबर होगा.

सवाल – आपने कहा था कि आप अगले तीन वर्षों में बाजार के बारे में उत्साहित हैं, आप अवसरों को कहां देखते हैं और कौन से क्षेत्र टालने योग्य हैं?

जवाब – लंबे समय के बाद, भारत में बुनियादी ढांचे के साथ कॉर्पोरेट बेहद मजबूत दिख रहा है. पिछले कुछ वर्षों में जो हुआ है, वह यह है कि अधिकांश कॉरपोरेट्स ने अपनी बैलेंस शीट को हटा दिया है और कर्ज वापस कर दिया है, उनके P&L में ब्याज लागत में नाटकीय रूप से गिरावट आई है. सरकार ने बहुत से सुधारों को लागू किया था, चाहे वह जीएसटी हो या रियल एस्टेट के लिए रेरा, जिसके परिणामस्वरूप अधिक कुशल कॉरपोरेट उभर रहे हैं और क्षेत्रों को मजबूत कर रहे हैं. सभी क्षेत्रों में, फंडामेंटल बहुत मजबूत दिख रहे हैं.

हालांकि, अगर मैं कुछ ऐसे क्षेत्रों की ओर इशारा करता जो दूसरों की तुलना में अधिक आशाजनक दिखते हैं, तो मैं कहूंगा कि सभी क्षेत्र अर्थव्यवस्था के निवेश पक्ष से जुड़े हैं.

मोटे तौर पर तीन पॉकेट हैं जो अर्थव्यवस्था में निवेश को बढ़ावा देते हैं. इसमें एक है सरकार, इसलिए, सरकारी बैलेंस शीट बहुत मजबूत दिखने वाली है. जीएसटी कलेक्‍शन रिकॉर्ड ऊंचाई पर है. कॉरपोरेट और इनकम टैक्‍स कलेक्‍शन भी काफी मजबूत दिख रहा है और सरकार बंदरगाहों और सड़क जैसे बुनियादी ढांचे पर खर्च जारी रखेगी. इसलिए इन सेक्टर से जुड़ी कंपनियां अच्छा प्रदर्शन करेंगी.

निवेश को बढ़ावा देने वाली अर्थव्यवस्था की दूसरी जेब व्यक्तिगत परिवार हैं. अब, व्यक्तिगत घरों के लिए निवेश का मतलब अचल संपत्ति खरीदना भी है जो मजबूत दिख रही है. इसलिए, रियल एस्टेट से जुड़े क्षेत्र अच्छा प्रदर्शन करेंगे, चाहे वे डेवलपर्स हों या रियल एस्टेट से जुड़े संबद्ध क्षेत्र जैसे पाइप और सेनेटरी वेयर के सीमेंट आपूर्तिकर्ता. पूरे पारिस्थितिकी तंत्र के अच्छा प्रदर्शन करने की संभावना है.

वहीं आखिरी है निजी पूंजीगत खर्च, जो अभी पूरी तरह से नहीं हो रहा है. इसका कारण यह है कि कई क्षेत्रों में क्षमता उपयोग 80-85 प्रतिशत तक नहीं पहुंच पा रहा है. कुछ क्षेत्रों में, हम पहले ही पूंजीगत व्यय की घोषणा देख चुके हैं, विशेष रूप से धातु और खनन जहां कई वर्षों से कम निवेश किया गया है. हम देखते हैं कि पीएलआई से जुड़े क्षेत्रों में वर्ष में बाद में क्षमता विस्तार हो रहा है. ये मूल रूप से अच्छे सेक्टर हैं. कंज्यूमर ड्यूरेबल्स को भी अच्छा प्रदर्शन करना चाहिए. हालांकि, उपभोक्ता स्टेपल से जुड़े क्षेत्रों ने पिछले चक्र में अच्छा प्रदर्शन किया और आगे चलकर कमजोर प्रदर्शन कर सकते हैं.